Vue panoramique du quartier central des affaires d’Ürümqi, Xinjiang. (Image : wikimedia / CC BY-SA 4.0)
Alors que la deuxième économie mondiale continue de se prémunir contre d’importantes tensions dans le secteur immobilier, la sonnette d’alarme a été tirée par Country Garden, l’un de ses principaux promoteurs immobiliers. Avec une perte record de 6,7 milliards de dollars au premier semestre, l’avenir de l’entreprise s’annonce sombre.
Une crise qui s’aggrave
Dans un communiqué récent, l’entreprise a exprimé ses « profonds remords pour ses performances insatisfaisantes ». Cependant, sa situation difficile n’est pas isolée : les répercussions des turbulences du marché immobilier chinois, qui représente environ un tiers de l’économie du pays, suscitent de vives inquiétudes quant à la stabilité de la reprise, maintenant que les mesures de lutte contre la pandémie de Covid-19 ont été entièrement levées.
Les déboires de Country Garden se sont accentués lorsque la société a révélé qu’elle n’avait pas effectué le paiement des intérêts sur ses obligations échues. Bien qu’elle dispose encore d’un délai de grâce de 30 jours pour effectuer ce paiement, l’entreprise serait en train de négocier une prolongation pour une autre échéance de remboursement d’obligations. Selon le New York Times, elle doit trouver 22,5 millions de dollars cette semaine pour régler les intérêts en souffrance.
L’Ancien Groupe Evergrande Immobilier dans la rue Guiyuan, à Shenzhen. Le gouvernement chinois a pris une première mesure pour protéger le secteur immobilier du pays qui, en cas de défaut de paiement, peut mettre en péril de nombreuses banques nationales importantes. (Image : wikimedia / Dinkun Chen / CC BY-SA 4.0)
« Country Garden s’efforce de remplir ses obligations en matière de dette, mais l’efficacité de cette série de mesures de relance et d’assouplissement de la réglementation (des restrictions imposées au secteur immobilier) déterminera si cela peut continuer », a déclaré Gary Ng, économiste principal chez Natixis Asia Pacific, à l’agence Reuters.
Dans un avertissement déposé auprès d’un organisme de réglementation à Hong Kong, l’agence a déclaré : « si les performances financières du groupe (Country Garden) continuent de se détériorer à l’avenir, il pourrait ne pas honorer ses dettes ». L’agence poursuit en disant que « le groupe pourrait ne pas être en mesure de respecter les engagements financiers de ces emprunts, ce qui pourrait entraîner une défaillance de ces emprunts et une défaillance croisée de certains autres emprunts ».
Malgré l’incertitude qui pèse sur ses finances, les actions de Country Garden ont connu une hausse surprenante, augmentant d’environ 1 % à Hong Kong le 31 août. Cela pourrait indiquer que les investisseurs gardent encore un peu d’espoir, ou cela pourrait simplement être dû à la nature volatile du marché boursier, selon Gary Ng.
Evergrande : une histoire antérieure
Le récit de Country Garden montre des parallèles avec le promoteur Evergrande, qui était autrefois au zénith de l’industrie immobilière chinoise. Cependant, lorsque Pékin a mis en place des règles en 2020 pour limiter les emprunts des grands promoteurs immobiliers, les entreprises ont commencé à ressentir la pression.
Les tactiques d’expansion agressives d’Evergrande ont abouti à des dettes dépassant les 300 milliards de dollars. Son marasme économique a poussé de nombreux autres promoteurs à ne pas honorer leurs dettes, ce qui a conduit à de nombreux projets de construction inachevés. Le 18 août, Evergrande a annoncé une perte de 33 milliards de yuans pour le premier semestre de l’année et s’est placée sous la protection de la loi américaine sur les faillites.
Les déboires de Country Garden se sont accentués lorsque la société a révélé qu’elle n’avait pas effectué le paiement des intérêts sur ses obligations échues, bien qu’elle dispose d’un délai de grâce de 30 jours pour effectuer ce paiement. (Image : wikimedia / 中少 / CC BY-SA 4.0)
« La demande est une procédure normale pour la restructuration de la dette offshore et n’implique pas de demande de mise en faillite », a déclaré Evergrande dans le dossier, ajoutant qu’elle « poursuivra la restructuration de sa dette offshore ».
La restructuration de la dette offshore de la société, qui s’élève à 31,7 milliards de dollars, comprend des obligations, des garanties et des engagements de rachat. Evergrande prévoit de discuter de ses plans de restructuration avec ses créanciers dans le courant du mois, une audience de reconnaissance au titre du chapitre 15 étant prévue pour le 15 septembre, selon Reuters.
Pour ne rien arranger, les actions d’Evergrande ont chuté de près de 80 % le premier jour de leur retour sur la scène boursière de Hong Kong, après une interruption de 18 mois. Au cours des trois dernières années, les actions d’Evergrande ont perdu 99 % de leur valeur.
Des implications économiques plus larges
Les difficultés de la Chine ne se limitent pas au secteur immobilier. La stagnation de la croissance économique, l’escalade de la dette des collectivités locales et le taux de chômage des jeunes sans précédent posent de sérieux problèmes, notent les experts.
La guerre commerciale pourrait finir par aggraver le marché immobilier chinois à un moment où celui-ci est déjà confronté à une hausse massive de l’endettement, proche de la bulle spéculative. (Image : pixabay / CC0 1.0)
Des données officielles récentes ont révélé que l’activité manufacturière chinoise est en déclin, l’indice des directeurs d’achat (PMI) s’établissant à 49,7 en août. Bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport aux chiffres précédents, le chiffre reste inférieur à la barre des 50 points, ce qui signifie une grave contraction économique.
Les difficultés des géants de l’immobilier comme Country Garden et Evergrande sont symptomatiques des problèmes économiques plus profonds qui frappent le pays dans son ensemble.
