La Banque centrale du Sri Lanka à Colombo, au Sri Lanka. (Image : Capture d’écran / YouTube)
Le 24 novembre, la Banque centrale du Sri Lanka a menacé d’intervenir administrativement pour contrôler les taux d’intérêt élevés du marché qu’elle considère comme « non conformes » à ses taux directeurs et aux perspectives de baisse de l’inflation.
Une telle action, interprétée par les économistes comme une pression à la baisse, réduirait les taux de dépôt élevés et les coûts d’emprunt pour les entreprises et finalement, alors que les déposants cherchaient des alternatives, pour le gouvernement du pays touché par la crise.
La Banque centrale du Sri Lanka (CBSL) a également confirmé sa décision attendue de maintenir ses deux taux directeurs stables, invoquant la nécessité de freiner la demande dans l’économie. Le taux de la facilité permanente de prêt a été maintenu à 15,50 % et le taux de la facilité permanente de dépôt à 14,50 %.
Une hausse anormale des taux d’intérêt du marché
« Le conseil d’administration a noté avec inquiétude la hausse anormale des taux d’intérêt du marché, en particulier des taux d’intérêt des dépôts et des taux d’intérêt des prêts à court terme … », a déclaré la CBSL dans un communiqué annonçant sa décision de politique générale.
« Si un ajustement approprié à la baisse des taux d’intérêt du marché n’a pas lieu conformément à la trajectoire de désinflation envisagée, la Banque centrale sera contrainte d’imposer des mesures administratives pour empêcher tout mouvement excessif des taux d’intérêt du marché », a-t-elle ajouté.
Une baisse des rendements de la dette publique
Lors d’une conférence de presse ultérieure, le gouverneur du CBSL, P. Nandalal Weerasinghe, a déclaré que les problèmes de financement du gouvernement pouvaient être « gérés par les taux d’intérêt », indiquant que la Banque centrale souhaitait également une baisse des rendements de la dette publique.
Les taux du marché sur les obligations d’État et les bons du Trésor sont environ deux fois plus élevés que les taux directeurs pour l’argent au jour le jour.
Les entreprises souffrent également de taux de prêt bien supérieurs aux niveaux disponibles avant que le pays n’entre dans une grave crise économique en mars.
« La Banque centrale a déjà imposé des plafonds par le passé et peut le faire à nouveau, mais elle préfère laisser les marchés s’ajuster et réagir à la situation », a déclaré P. Nandalal Weerasinghe. « Déjà, les taux à plus long terme ont tendance à baisser et c’est positif ».
Des craintes accrues
Les taux d’intérêt sur les titres publics sont élevés en partie parce que les créanciers craignent que la restructuration de la dette n’entraîne une décote, une annulation partielle des obligations.
« Le gouvernement a emprunté même à long terme à des taux supérieurs à 30 %, ce qui pourrait poser la question d’une éventuelle décote prise en compte lors de la décision », a déclaré Nikita Tissera, vice-présidente à la NDB Investment Bank.
« La décision de maintenir les taux stables est aussi une façon de signaler l’intention de baisser les taux à l’avenir ».
Le Sri Lanka discute avec ses créanciers d’une restructuration de sa dette, nécessaire avant de recevoir un renflouement de 2,9 milliards de dollars du Fonds monétaire international.
« Nous sommes convaincus que la façon dont les discussions se déroulent nous permettra d’obtenir des assurances (des créanciers) bientôt », a déclaré P. Nandalal Weerasinghe. « Les réunions du conseil d’administration du FMI ont lieu chaque semaine, donc si nous manquons décembre, ce n’est pas grave. Nous pourrons aller au conseil d’administration du FMI en janvier. »
La nation insulaire est aux prises avec une inflation galopante due en partie à une pénurie de devises étrangères qui a limité l’offre d’importations et affaibli la monnaie. En réponse, la CBSL a augmenté les taux directeurs d’un nombre record de 950 points de base cette année.
La déclaration de la Banque centrale « est claire sur le fait que la CBSL souhaite que les taux d’intérêt du marché soient sur une trajectoire descendante dans les mois à venir, citant en particulier la modération de l’inflation », a déclaré Thilina Panduwawala, responsable de la recherche chez Frontier Research.
En octobre, l’indice national des prix à la consommation était supérieur de 70,6 % à celui de l’année précédente. Mais la CBSL prévoit que la politique budgétaire restrictive, si elle est maintenue, et sa politique monétaire stricte ramèneront le taux d’inflation annuel à 4 ou 5 % d’ici à fin 2023.
L’activité économique se redressera progressivement mais durablement, soutenue par les améliorations envisagées des conditions d’approvisionnement, l’amélioration de la confiance du marché et l’effet des mesures visant à stabiliser les conditions économiques, a déclaré la CBSL dans son communiqué.
