L’enseigne de la SVB Financial Group sur le parking d’un bureau situé au 3005 West Tasman Drive, Santa Clara, Californie. La Silicon Valley Bank a été fermée vendredi matin par les autorités de régulation californiennes et placée sous le contrôle de la Federal Deposit Insurance Corporation (FDA). (Image : wikimedia / Minh Nguyen / CC BY-SA 4.0)
Selon un rapport publié le 13 mars sur le Social Science Research Network et intitulé Monetary Tightening and US Bank Fragilityin 2023, 186 banques américaines risquent de subir le même sort que la Silicon Valley Bank (SVB) en raison de la hausse des taux d’intérêt et d’une forte proportion de dépôts non assurés.
Avant d’être fermées par les régulateurs, les actions de la SVB ont été suspendues vendredi matin après avoir chuté de plus de 60 % dans les échanges d’avant bourse, suite à une baisse de 60 % jeudi lorsque la banque a vendu un portefeuille de bons du Trésor américain et 1,75 milliard de dollars d’actions pour couvrir la baisse des dépôts de ses clients.
Les chercheurs, issus des universités de Stanford et de Columbia, ainsi que de l’université de Californie du Sud et de la Kellogg School of Management, ont estimé que si chaque banque subissait une ruée similaire à celle de la SVB, elle ferait faillite et que la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) serait à court d’argent pour tenter d’assurer les pertes.
« Nos calculs suggèrent que ces banques sont certainement exposées à un risque potentiel de ruée, en l’absence de toute autre intervention gouvernementale ou de recapitalisation », affirment les chercheurs, ajoutant que « même si seulement la moitié des déposants non assurés décident de se retirer, près de 190 banques sont exposées à un risque potentiel de perte de valeur pour les déposants assurés, avec potentiellement 300 milliards de dollars de dépôts assurés en danger ».
Les chercheurs estiment que si les retraits de dépôts non assurés provoquent ne serait-ce que de « petites ventes à la sauvette » un nombre substantiel de banques sont menacées.
Les banques en question sont fortement exposées au risque en raison de la quantité d’obligations d’État et de titres adossés à des créances hypothécaires qu’elles détiennent, des actifs qui ont été affectés par les récentes hausses agressives des taux d’intérêt de la Réserve fédérale.
Des obligations d’État à long terme
Dans le cas de la SVB, de nombreux actifs de la banque étaient des obligations d’État à long terme, des actifs qui sont traditionnellement considérés comme de bons investissements à long terme. Cependant, la banque était trop investie dans des obligations à long terme dont l’échéance était supérieure à 10 ans.
SVB a été contrainte de vendre un grand nombre de ses obligations pour répondre aux demandes de liquidités des déposants, ce qui a entraîné une perte de 1,8 milliard de dollars qui, une fois communiquée, a provoqué la panique chez d’autres déposants qui ont retiré leur argent, entraînant la faillite de la banque.
Les chercheurs concluent que les calculs « suggèrent que les récentes baisses de la valeur des actifs bancaires ont très significativement augmenté la fragilité du système bancaire américain face aux retraits des déposants non assurés » et soulignent l’importance pour les institutions financières de diversifier leurs sources de financement afin d’assurer leur stabilité dans le contexte des fluctuations du marché.
Le Crédit Suisse fait faillite et est vendu à UBS
Le 19 mars, de l’autre côté de l’Atlantique, un accord a été conclu pour vendre le géant bancaire Credit Suisse à son rival suisse, UBS. La banque est en activité depuis 167 ans.
UBS a accepté de racheter la banque en difficulté pour plus de 3 milliards de dollars dans le cadre d’un accord négocié par les autorités de régulation suisses, après que le cours de l’action du Crédit suisse a chuté la semaine dernière, inquiétant les investisseurs qui pensaient que la banque risquait de ne pas honorer ses dettes. Cette crainte a conduit les déposants à retirer leur argent de la banque.
Colm Kelleher, président d’UBS, a déclaré que l’acquisition était « un sauvetage d’urgence », selon Business Insider.
Selon le Credit Suisse, la banque opère dans une cinquantaine de pays à travers le monde et emploie plus de 45 000 personnes, dont 16 000 en Suisse et plus de 5 000 à Londres.
Un employé du Credit Suisse a confié à Business Insider que les membres du conseil d’administration du Credit Suisse avaient l’air « absolument anéantis » lors d’un appel vidéo organisé avec les employés lundi matin pour tenter d’apaiser l’inquiétude suscitée par le rachat.
Ulrich Körner, le PDG de Credit Suisse, a indiqué que le conseil d’administration avait travaillé « jour et nuit » pendant le week-end pour conclure l’accord, selon l’employé.
L’employé, qui a souhaité garder l’anonymat, a déclaré que « l’ambiance était très précipitée, personne n’a la moindre idée de ce qui va se passer ensuite, c’est essentiellement UBS qui décide, mais ne bougez pas ».
Le personnel a été informé que la transition pourrait prendre jusqu’à six mois et que, dans l’intervalle, il devait se concentrer sur le client et se soutenir mutuellement pendant cette période « difficile ».
Les actions bancaires européennes en hausse
Une contagion plus large semble peu probable à ce stade, car les actions bancaires européennes se sont redressées lundi matin après de fortes baisses.
Après avoir commencé la journée dans le rouge, le FTSE 100 était en hausse de 1 %, soit 75 points, dans les échanges de l’après-midi. Les actions bancaires cotées à Londres se sont également redressées après une forte liquidation plus tôt dans la journée, mais Standard Chartered et Barclays étaient en baisse, de 2,5 % et 1,8 % respectivement.
Les actions de l’UBS ont augmenté de 2 %, tandis que celles du Crédit suisse ont chuté de 56 %.
Les banques centrales européennes ont publié des déclarations visant à calmer l’anxiété des investisseurs face à une crise plus large. La Banque d’Angleterre a publié une déclaration lundi disant que « le cadre de résolution bancaire du Royaume-Uni a un ordre statutaire clair dans lequel les actionnaires et les créanciers supporteraient les pertes dans un scénario de résolution ou d’insolvabilité », tandis qu’un porte-parole officiel du bureau du Premier ministre a indiqué aux journalistes que le système bancaire britannique « restait sûr et bien capitalisé ».
Le chancelier allemand, Olaf Scholz, a salué l’action des autorités suisses et a fait des commentaires destinés à apaiser les inquiétudes. « La situation n’est pas comparable à celle de 2008-2009 », a affirmé son porte-parole, ajoutant que « le système bancaire allemand est bien positionné », selon The Guardian.
Jusqu’à présent, la confiance des investisseurs semble se maintenir, mais des pertes d’emploi sont attendues. Mark Yallop, ancien directeur général d’UBS au Royaume-Uni, a expliqué à la BBC que les pertes d’emploi étaient « inévitables ».
« J’imagine qu’elles seront concentrées dans les activités risquées de banque d’investissement du Crédit Suisse, qui sont en partie à l’origine des problèmes rencontrés par l’entreprise », a-t-il dit.
Les banques centrales, dont la Réserve fédérale américaine, la Banque du Canada, la Banque d’Angleterre, la Banque du Japon, la Banque centrale européenne et la Banque nationale suisse, ont toutes annoncé qu’elles augmenteraient les liquidités par le biais de swaps quotidiens en dollars américains afin de renforcer la résilience dans un environnement volatil.
