La politique américaine en matière d’assouplissement quantitatif a également été adoptée par l’Europe, le Japon et d’autres pays pour lutter contre la crise de 2008. (Image : pixabay / CC0 1.0)
À la suite de la crise financière de 2008, la Réserve fédérale américaine s’est lancée dans un programme d’assouplissement quantitatif (QE) inédit, injectant des milliards de dollars dans l’économie américaine. Bien que cela ait eu un effet positif sur les marchés à un stade précoce, certains experts estiment que nous devrions peut-être maintenant subir les conséquences négatives d’une telle action.
« Le QE stimule l’économie en permettant aux entreprises d’emprunter de l’argent plus facilement. Aux États-Unis, la Fed achète des titres à ses banques membres afin d’ajouter des ressources aux marchés des capitaux. Alors que le QE augmente la masse monétaire américaine, la Fed accorde un crédit aux réserves des banques pour acheter les titres. La raison d'être du QE est de réduire les taux d'intérêt et de stimuler ainsi la croissance économique et de permettre aux banques de contracter davantage de prêts à la consommation. En augmentant la masse monétaire, le QE maintient la valeur de la monnaie américaine à un niveau bas, les exportations deviennent moins chères et les stocks du pays sont davantage pris en compte par l’étranger », selon Forbes.
Mais comme le QE injecte beaucoup d’argent dans l’économie, il est inévitable que l’inflation augmente. L’écart de richesse augmente car les grandes entreprises peuvent emprunter de l’argent à des taux moins élevés. De plus, cela augmente également le déficit, ce qui affecte davantage le citoyen moyen que les riches. L’inflation combinée aux inégalités de richesse peut provoquer des troubles sociaux et des mouvements de marché aléatoires. En tant que telle, la Fed a adopté une politique de resserrement quantitatif (QT) à partir de 2015.
Le QT est essentiellement l’opposé du QE, où la Fed commence à vendre des obligations. Ceci, à son tour, finit par accroître la volatilité sur les marchés. En abaissant son bilan, la Réserve fédérale vide la liquidité qui a été la pierre angulaire de la reprise des marchés après la crise financière de 2008. Une telle mesure non seulement déprimera les marchés, mais augmentera également le risque d’éclatement des bulles d’actifs.
« Ce n’est pas un hasard si les accidents commencent à s’intensifier à mesure que le resserrement progresse… Le QE a gonflé les marchés à des niveaux très élevées. C’est un voeu pieux de croire que le QT n’aura pas d’impact », a déclaré Peter Boockvar, directeur des investissements du groupe consultatif Bleakley, à CNN.
La politique américaine en matière d’assouplissement quantitatif a également été adoptée par l’Europe, le Japon et d’autres pays pour combattre la crise de 2008. En tant que tel, le marché mondial est inondé d’actifs fortement gonflés qui vont commencer à perdre de la valeur très rapidement. En fait, Moody’s Investors Service a prévenu que les conditions du crédit mondial s’affaibliraient en 2019, ce qui risquerait un resserrement des liquidités et un ralentissement de la croissance économique.
Risques pour l’économie américaine
Le QE n’est pas le seul risque pour l’économie américaine cette année. Torsten Slok, l’économiste en chef de Deutsche Bank Securities, a averti que les dépenses de consommation aux États-Unis pourraient commencer à baisser très bientôt. Les taux d’intérêt sur les prêts à la consommation ont augmenté, ce qui empêcherait les clients d’acheter des produits à crédit. Les taux de défaut sur certains produits de crédit à la consommation ont également augmenté. La baisse des dépenses de consommation affectera les revenus des entreprises et aggravera considérablement les perspectives économiques.
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